De voormalige manager van Aston Villa zit zonder werk sinds zijn vertrek bij Norwich eerder dit jaar. Smith zal toezicht houden op de laatste acht wedstrijden van de campagne van Leicester na het ontslag van Brendan Rodgers op 2 april.
Hij zal worden bijgestaan door Craig Shakespeare en John Terry.
De Foxes hebben beide wedstrijden verloren sinds Rodgers vertrok, waardoor ze 19e staan en twee punten verwijderd zijn van veiligheid.
De 52-jarige Smith staat voor een moeilijke start. De volgende wedstrijd van Leicester is Manchester City op zaterdag.
“Ik ben erg blij dat ik de kans krijg om het team te leiden tijdens deze laatste weken van het seizoen”, aldus Smith op de officiële website van de club. “De uitdaging die voor ons ligt is duidelijk, maar het is er een die ikzelf en mijn coachingteam al eerder hebben meegemaakt en, met de kwaliteit in deze ploeg en het aantal wedstrijden dat nog rest, is het heel goed haalbaar.”
De club zei dat Smith dinsdag voor het eerst zal trainen.
Smith wist Villa in zijn eerste seizoen terug in de Premier League overeind te houden en deed dat in vergelijkbare omstandigheden in korte tijd, toen het seizoen 2019-20 werd hervat na de afsluiting door het coronavirus.
